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专家:中国连续增持美债属市场行为 规模符合实际 日本制造如何被捧上“神坛”?揭秘幕后推手

  来源:大河网   
    2020-2-4

      中国连续增持美债属市场行为

      本报记者 李 婕

      近期中国连续6个月增持美国国债的消息引发注意。继2016年一段时间的连续减持之后中国政府又重回美国最大“债权国”的位置。对此专家分析增持或减持美国国债均属于正常的投资行为今年以来的增持系中国国际收支盈余与外储增加背景下的合理变化亦是扩大投资收益的选择未来增减美国国债仍将是中国外汇储备管理的重要操作。

      增减均为正常投资

      美国财政部日前发布的数据显示中国7月份继续增持195亿美元美国国债持有规模增至1.166万亿美元。这是中国连续第6个月增持美国国债。

      今年6月中国持有美国国债规模超过日本再度成为美国第一大债权国。目前来看中国继续稳坐美国第一大海外“债主”的位置。

      根据中国央行发布的数据8月中国外汇储备为3.092万亿美元中国外汇储备实现3年来首次7个月连续环比增长。外管局负责人士称国际金融资产价格上升是8月外汇储备增长的主要推动力。目前美国国债占中国外汇储备资产比例超过1/3。

      不过就在2016年中国也曾经连续减持美国国债从而使得当年10月日本成为全球美国国债最大持有者。

      对于增持或减持美国国债中国官方表示美债市场对中国来说是一个重要市场不论增持还是减持都是正常投资操作中国会根据市场上的各种变动进行动态优化与调整操作。

      美债规模符合实际

      对于今年以来的连续增持中国国际经济交流中心研究员张永军对本报记者分析今年以来中国出口情况不错贸易顺差的状态继续保持同时对外直接投资呈较大幅度下降。从外汇收支的角度来说收入的外汇多而对外直接投资明显减少外汇储备增加。因此对有价证券的投资规模也就会相应地增加中国增持美国国债正是这一背景下的合理变化。

      相较其他证券类资产美债作为一种安全性与收益性结合较好的产品成为外汇投资的重要选择。“投资有价证券要选择收益稳定、流动性比较好的市场。而美债在这方面表现不错同时具有足够大的市场规模与较高的安全性。”张永军说。

      中国人民大学国际货币所特约研究员曲凤杰也撰文指出“对我国而言在国际收支出现盈余与外汇储备增加的情况下购买流动性最高的美元资产是首选。美元资产中以美国国债最符合安全性与流动性的双重需要在外储企稳增加后连续几个月增持美国国债也属正常的事情。”

      除了与中国经济基本面如经济增长回稳、人民币汇率企稳、资金流出减弱等因素有关青岛大学经济学院教授易宪容认为增持美债也与看好美元下半年会走出当前弱势有关。张永军说“今年以来美元相对贬值而在‘缩表’计划下一般判断美元继续贬值的可能性小而升值的可能性增大。在这样的预期下购入相对低价的美元资产将来可能获得汇差收益。”

      摩根资产管理公司也指出下半年美元指数将有机会迎来一波回升行情。假如这种情况出现中国政府增持美国国债将是不错的选择。

      小幅增持或将延续

      作为美国最大的“债权国”中国增持美国国债将会带来怎样的市场影响?

      张永军认为今年以来中国虽然连续6个月增持美债但规模相对较小呈现缓慢增持的特征这对规模巨大的美债市场影响不会太大。但作为美债的最大持有国中国的连续增持可能影响市场预期。

      专家进一步指出增持或减持美国国债本质上是投资行为未来操作会受很多方面影响。但总体来说未来一段时间中国贸易顺差的格局不变对外投资降幅收窄但仍在下降的状态延续加上美元的升值预期未来小幅增持的过程可能延续。

      曲凤杰则从人民币国际化的角度分析称一方面人民币作为国际货币必需向市场提供流动性;另一方面保持人民币币值信心又要求中国保持顺差与相当规模的美元外汇储备。在这个体系架构下货币政策要充分考虑美国的“量宽”与“缩表”的外溢效应。增持或减持美元资产仍将是未来相当长时期内中国外汇储备管理的主要操作手段。

      日本制造如何被捧上“神坛”?揭秘幕后推手——

      日本制造业被捧上神坛可谓时日不短了香火鼎盛香客膜拜不休。然而最近却遭逢强震神坛摇晃裂隙大显。

      此次神坛之震发端于“神户制钢”这是一家百年大厂以铝、铜等名牌金属产品为主业高端客户遍及欧美与全世界其产品广泛应用于汽车、造船、航空航天及军工企业等。就是这样一个制造业巨鳄却被爆出长期上瞒下骗篡改数据以次充良……丑闻一出震惊天下。

      这是一次偶发事件吗?显然不是。全球媒体都在追踪引发了方方面面的批评议论在聚光灯下人们尤为注意的是此次事件对“日本制造业神话”所带来的冲击与影响。

      是的日本很在意自我的“制造业神话”影响力因为正是在这样一个“神话”中日本被捧上了世界“制造业神坛”地位。

      能力加“吹嘘”走上神坛

      以工匠精神筑基以经营理念架构以规模与效益、技术与研发、质量与价格、品牌与客户、管理与营销等战略披荆斩棘构建了神话的魅力世界而日本的一些卓越的企业家更为这样一个神话构筑鞠躬尽瘁——把他们自我的成功经验总结出来编辑成书。松下幸之助就是这样一群日本企业人的杰出代表。他的书成为企业经营的经典被译成多种文字出版发行于全世界。

      在日本经济实现高速发展的同时为了谋求制造业强国地位这样一种神话一边在被创造另一边也在被无限放大积极编织于是就有了神话的十全十美制造业的神坛上也就有了日本。客观地说这样一个神话的出现不仅有益于日本制造业的良性发展也确实对世界所有的企业家大有裨益。

      在笔者看来这个神话大概可以分成两个部分下部基础与上层建筑所谓的资本、技术、生产、市场、利润、规章制度等是基础部分所谓的工匠精神、企业文化、经营理念、发展战略等就是这个神话的上层建筑了。

      松下幸之助等优展露的企业人把这个部分称作“企业精神”并归结为七大类:产业报国精神光明正大精神、团结一致精神、奋发向上精神、礼貌谦让精神、改革发展(适应形势)精神、服务奉献(感恩报德)精神。

      日本政府曾在年度经济白皮书中这样描述在当前政府为建立日本产业所作的努力中应该把哪些条件列为首要的呢?可能既不是资本也不是法律与规章而是精神因此假如就有效性来确定这三个因素各自的分量那么精神应占十分之五法规占十分之四而资本只占十分之一。

      由此我们不难看出在日本制造业神话诞生并由此把日本推上世界制造业神坛的过程中松下幸之助、盛田昭夫等优展露的企业人确实起到了开拓者与引领者的作用但日本政府发挥的推手作用也是不可忽视的。

      “精神垮塌”给全球制造业敲警钟

      “神户制钢事件”并非前无古人后无来者。当然此一事件还不至于令日本制造业神话就此破灭从而令日本彻底走下神坛但频发的企业丑闻会令日本制造业神话蒙羞这既是事实更是毋庸置疑的。假如不从根源上找出原因就不会杜绝后患那么相信日本制造业神话破灭是迟早的事日本走下制造业神坛也是迟早的事了。

      注意点在于根源性的问题即是占了日本制造业神话十分之五天地的“精神”问题。神户制钢的问题既不是资本运作的问题也不是技术与市场的问题更不是运营法规与制度的问题概而言之神户制钢不缺资本、技术、市场与客户也不缺企业管理的各项严格法规制度缺失的是优展露领军人物丧失了企业精神丧失了自律自净自我纠偏能力。神户制钢还暴露出一些潜藏的深层次问题譬如企业所形成的包庇文化、企业内部霸权的山头主义文化等等也都是属于精神层面负的东西。

      以神户制钢为代表的一些大企业所暴露出来的问题毫无疑问反映了神坛上的日本制造业并非那么貌美如花、玉树临风神户制钢事件只是冰山一角并不能排除还有些什么企业也是患有“精神疾病”的……

      越是有影响力的大企业尤其是巨头企业、支柱型产业企业出了问题就不仅仅是神话破不破灭、走不走下神坛那么简单的事了正如该事件所展示的这般情形这种破坏性事件所形成的冲击波会严重影响全世界。

      成也萧何败也萧何。日本因“企业精神”走上世界制造业神坛假如走下神坛大概也会是因为“精神垮塌”吧。不仅仅是日本全世界的企业人都应该汲取深刻教训解决好企业精神这个上层建筑的大问题。(作者/任景国时事评论员)

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